___

Рейтинговое агентство «Эксперт-РА» решился на отчаянное в текущих эпидемиологических условиях мероприятие: собрал в небольшом зале 70 человек, чтобы обсудить способы снижения премии за риск по облигациям корпоративных эмитентов. Участвовали представители эмитентов, ответственные работники Мосбиржи , инвесторы, СМИ. На наш взгляд, сама постановка вопроса – как снизить премию за риск – отражает скорее точку зрения эмитентов. Для инвестора как раз желательно увеличение такой премии. При прочих равных конечно. Вариантов снижения премии упоминалось множество и, в принципе, все они вращались вокруг одного (неудивительно, учитывая бизнес организатора конференции) – какое влияние на процентную ставку оказывает кредитный рейтинг, получение которого становится, видимо, обязательным для эмитентов. Кстати, насчет минимально возможного уровня кредитного рейтинга Мосбиржа обещала подумать до конца года, возможно минимального уровня вообще не будет. По результатам выступлений и прений сложилось общее впечатление, что для организаторов и инвесторов рейтинг эмитентам пока имеет факультативное значение. Все организаторы говорили у них есть свои критерии отбора эмитентов, среди которых наличие рейтинга занимает не первое место. В ходе опроса 69% участников конференции заявили, что рейтинг не имеет решающего значение для доходности ВДО-бумаг (т.е. с рейтингом ниже ВВВ). Любопытно было обнаружить противоположные взгляды представителей госорганов на рынок ВДО. Анна Кузнецова , из руководства Мосбиржи , разделила участников ВДО рынка на две категории: а) одни не понимают, что делают, инвестируя в этот рынок, и б) те, кто этим пользуется. И наоборот, зампред МСП банка Кирилл Семенов призвал не вводить новых регуляторных ограничений и призвал к развитию нормального рынка для облигаций малого и среднего бизнеса, что по нынешним временам звучало чистым вольтерьянством. И мы такое мнение поддерживаем.