___

​​ БАЙДЕН И КУРС ТЕНГЕ (2/2) Продолжение выше Следующий важный момент для курса тенге в возможных действиях Байдена во главе самой крупной экономики мира – внешняя политика. И здесь есть два основных направления Во-первых, это намерения нового президента США «централизованно», то есть согласованно с Канадой и ЕС, решить дальнейшую судьбу тарифов на китайские тарифы и не «повторять ошибок Трампа ». Это еще не означает отмену тарифов, но вместе с тем указывает на существенное падение градуса по дальнейшей эскалации торговых войн, развязанные Трампом , которые при отсутствии пандемии и стали бы тем самым фактором рецессии мировой экономики. Другими словами, с приходом Байдена повестка ужесточения торговых конфликтов между США и Китаем и тем более с ЕС и Канадой становится не актуальной, а значит риски давления на курс юаня и другие валюты развивающихся стран, включая тенге, снижаются. Во-вторых, это сентименты Байдена по отношению к России, которые не самые теплые, учитывая то, что он пришел в большую политику еще в 1970-х годах – в разгар Холодной войны, и следовательно с «молоком матери» впитал вначале антисоветскую, а затем и антироссийскую риторику. Более того, Байден открыто заявлял о том, что сейчас главной угрозой для безопасности США является Россия. Это все указывает на вероятность формирования новой волны санкций США в отношении Российской Федерации. Однако, по нашим оценкам, введение именно жестких санкций (запрет на покупку российских ОФЗ (госдолга) и других активов в рублях, нефтегазовое эмбарго, отключение России от системы банковских расчетов SWIFT , запрет деятельности российских госбанков и др.), способных существенно повлиять на экономику России и курс рубля, маловероятно. Так, такой сценарий может привести к резкому и более масштабному обострению геополитической ситуации по всему миру, что не выгодно ни для новой администрации США, ни для американских инвесторов. Поэтому, мы считаем, что санкции будут, но более точечными и с лимитированным влиянием на российскую экономику. Более того, текущая волатильность рубля и его степень недооценки уже учитывает возможное ухудшение отношений между Россией и США с приходом к власти Байдена . Следовательно, значительных и катастрофичных рисков для курса рубля, в том числе и тенге, от президентства Байдена , при прочих равных условиях, мы не видим. Ну и последний фактор, также теперь подвластный Байдену и влияющий на курс тенге через динамику индекса доллара – фискальные расходы правительства США. Напомним, что демократы и сам Байден активно ратуют за второй пакет (после апрельского пакета в 2,2 трлн. USD) фискальных мер поддержки экономики, которые включают и расширенные социальные расходы. Это означает, что в случае повторного и масштабного увеличения госрасходов в США, курс доллара окажется под давлением, как это было в апреле-августе этого года, когда индекс DXY упал с 99,6 до 92,1, ознаменовав ослабление курса доллара США почти на 6%, что было одним из рекордных значений. В этом случае, валюты развивающихся рынков, к которым относится также тенге, получат заметную поддержку. Таким образом, большинство аспектов в ожидаемой политике Джо Байдена и Камалы Харрис указывают, при прочих равных условиях, снижение рисков как в целом для валют развивающихся стран, так в частности и для курса тенге. Это и ограничение добычи сланцевой нефти (рост цен на нефть), и прекращение торговых войн (укрепление юаня), и рост бюджетных расходов в целях восстановления экономики США (ослабление курса доллара США). Редакция телеграм-канала @tengenomika