___

ФИЛИППИНСКОЕ ЧУДО , ИЛИ ПОЧЕМУ КУРС ВАЛЮТЫ СТРАНЫ ОТРАЖАЕТ ЛИШЬ РЕАЛИИ ЭКОНОМИКИ, А НЕ НАОБОРОТ ? Сегодня турецкая лира и аргентинское песо вновь обновляют свои исторические минимумы к доллару США, достигнув, соответственно, 7,60 (+31,7% за год) и 75,39 (+32,9%) единиц нацвалюты за один американский доллар. При этом, продолжающееся падение данных валют, о причинах которого мы уже писали, уже мало кого может удивить. Но вместе с тем общий интерес может вызвать динамика валюты другой относительно крупной экономики из сегмента развивающихся рынков – филиппинского песо. Дело в том, что, когда подавляющее большинство валют мира как на развитых, так и на формирующихся рынках обесцениваются или, как минимум торгуются выше прошлогодних уровней в связи с коронакризисом и другими вытекающими из этого последствиями, национальная валюта Филиппин, в частности, к доллару США наоборот укрепляется. Так, на текущий момент пара USDPHP (именно так обозначается пара доллар США-филиппинское песо) оценивается в 48,44, что на 7% ниже (имеется в виду укрепление филиппинского песо) показателя курса за аналогичный период прошлого года и на 10% ниже предыдущего локального максимума, который наблюдался в сентябре 2018 года. Вместе с тем, добавим, что исторический минимум курса филиппинского песо был зафиксирован в августе 2005 года на отметке 56,3. Согласно аналитическим заключениям Центрального Банка Филиппин , представленные в последнем Обзоре инфляции за второй квартал текущего года, факторы крепкого песо связаны с управляемым уровнем инфляции в стране, низкими инфляционными ожиданиями, сильной и устойчивой банковской системой и в целом стабильным финсектором, высоким значением международных резервов, сокращением торгового дефицита. Так, в настоящее время (по итогам августа) годовой уровень инфляции в стране сложился на значении 2,4% при цели центробанка на 2020-2022 годы в 3% (+/- 1 процентный пункт). При этом, надо заметить, что основная причина низкой инфляции заключается в падении мировых цен на нефть – так, Филиппины являются нетто-импортерами энергоресурсов. Также добавим, что на Филиппинах с 2002 года официально действует режим инфляционного таргетирования и плавающего курсообразования, поэтому тренд укрепления песо является в достаточной степени рыночным. В части банковской системы отметим, что в стране наблюдается крайне низкий уровень неработающих кредитов, доля которых в общем объеме кредитного портфеля по всему банковскому сегменту равна 2-2,5%. Наряду с этим, международные рейтинговые агентства в этом году подтвердили суверенные кредитные рейтинги Филиппин на довольно высоком уровне: S&P – «ВВВ+» со стабильным прогнозом (в мае), Moody ’s – «Baa2» со стабильным прогнозом (в июле), Fitch – «BBB» со стабильным прогнозом (в мае). Продолжение ниже Редакция телеграм-канала @tengenomika