___

​​ФИЛИППИНСКОЕ ЧУДО, ИЛИ ПОЧЕМУ КУРС ВАЛЮТЫ СТРАНЫ ОТРАЖАЕТ ЛИШЬ РЕАЛИИ ЭКОНОМИКИ, А НЕ НАОБОРОТ ? Продолжение. Начало выше Если говорить о статистике внешнего сектора, то текущий счет платежного баланса Филиппин за первое полугодие 2020 года сложился с профицитом в 4,3 млрд. USD против дефицита за аналогичный период прошлого года в -2,6 млрд. USD. Рост текущего счета произошел благодаря падению импорта товаров и услуг на фоне коронакризиса, которое оказалось сильнее падения экспорта (-26% за год против -16%). Здесь добавим, что экспорта Филиппин на 60% состоит из сложной продукции в виде машин, оборудования, запасных частей, а импорт – частично из производственных полуфабрикатов и по большей части из продовольственного и производственного сырья. Вместе с тем, отметим, что к более значимому компоненту текущего счета Филиппин, который обеспечивает львиную долю его профицита, относятся вторичные доходы из заграницы в виде отчислений филиппинских «гастарбайтеров». За первое полугодие их объем сложился на уровне 13,1 млрд. USD. С точки зрения платежного баланса, помимо положительного текущего счета за январь-июнь 2020 года в стране также зафиксирован рост финансового счета. Так, его баланс составил 3,9 млрд. USD (против -5,5 млдр. USD за первое полугодие 2019 года) благодаря увеличению притока капитала в портфельные и другие инвестиции Филиппин (6,3 млрд. USD). В свою очередь, на фоне роста текущего и финансового счета платежного баланса международные резервы Филиппин при ВВП около 360 млрд. USD c января по август текущего года выросли с 86 млрд. до 99 млрд. USD. Таким образом, в условиях, когда на мировых рынках бушует ураган волатильности и неопределенности, Филиппины пока остаются «тихой гаванью» со стабильной внутренней макроэкономической средой, которая в том числе позволяет нацвалюте укрепляться, невзирая на внешние шоки. И к слову, кейс Филипп еще раз доказывает тот факт, что курс национальной валюты любой страны не является абсолютной первопричиной экономического прорыва, а лишь отражает реалии экономики и проводимой общей макроэкономической, торговой и промышленной политики, а не только мер денежно-кредитной политики. Но возвращаясь к песо, важно заметить, что несмотря на то, что в большинстве своем его нынешнее «антитрендовое» укрепление играет на руку потребителям, от нее страдают экспортеры. Так, в том же Обзоре инфляции Центральный Банк Филиппин отмечает, что в связи наблюдаемой динамикой укрепления филиппинского песо заметно теряется торговая конкурентоспособность страны на международной арене, что в конечном счете, по нашему мнению, может оказать сдерживающее давление на постковидное восстановление экономики страны. Редакция телеграм-канала @tengenomika