___

___

author_name

Инвестпрожарка: НКХП История предприятия Новороссийский комбинат хлебопродуктов началась еще в 1882 году с создания силосного амбар-элеватора, крупнейшего в Европе того времени. На сегодня НКХП работает в 4 сегментах: перевалочный комплекс, складской комплекс, причальный комплекс и переработка зерна. По сути это крупнейший порт, который хранит и отправляет в море экспортное зерно. 25% всего российского экспорта выходит с НКХП . Поскольку у нас в последние годы просто бум урожайности зерна, мощностей НКХП уже несколько лет не хватает и компания в срочном порядке начала расширяться, чем занимается и до сих пор. Компания наращивает и перевалку и хранение и работу с другими культурами, мукой. Вот так сказался очередной урожайный год на НКХП : чистая прибыль по МСФО за 6 мес. 2020 г. составила ₽477,981 млн., увеличившись на 39% по сравнению с ₽343,969 млн. в предыдущем году. Выручка увеличилась на 11,4% до ₽3,561 млрд. против ₽3,198 млрд. годом ранее. Что по мультипликаторам: P/E 16.3 EV/EBITDA 10.6 Net Debt/EBITDA 1.05 Цена акции 269.5 рублей Как видим, компания не самая дешевая на российском рынке. Но радует приемлемый долг. К тому же выручка у НКХП преимущественно валютная, так что обвал рубля хорошо скажется на показателях. Регулярно выплачиваются дивиденды, правда за прошлый год совсем небольшие: 2,7% доходность. Но в целом payout ratio 44-56%, что очень хорошо. Просто надо понимать, что компания решает свои задачи и никто ради акционеров брать в долг на дивы не будет. Какие у нас есть риски? Во-первых, мажоритарии в виде ОЗК и ВТБ , который получил треть НКХП за долги — не очень располагают. НКХП может вовсе уйти с биржи или влиться в одну объединенную "зерновую" акцию. Соответственно, может быть оферта по цене ниже, чем вы покупали. Второй риск, это неурожайный год. Не дай бог, тьфу-тьфу, но если зерна не будет, то не будет и прибыли. Третий риск, это арбитраж цен на зерновые. Например, в прошлом году мировые цены на зерно упали, а внутренние не упали, так что аграриям выгоднее было продавать зерно в России. Из-за этого объем перевалки НКХП упал. Таким образом, отслеживая урожайность зерновых, курс рубля и инициативы мажоритариев НКХП , можно владеть неплохим растущим активом 😉 @nebrexnya


Источник: Небрехня

Report Page