___

🗓 Календарь первичного рынка Комментарий БК «РЕГИОН» После традиционного августовского затишья, которое в этом году более заметно из-за пандемии, на первичный рынок корпоративного долга возвращаются первые эмитенты. На фоне возросшей рыночной волатильности даже Минфин РФ взял трехнедельную «паузу» в проведении аукционов по размещению ОФЗ (более подробно в комментарии «Рынок рублевых облигаций: успешный аукцион вернул оптимизм на вторичку»). С началом нового делового сезона, очевидно, стоит ожидать определенного повышения активности на рублевом облигационном рынке, однако она по-прежнему может быть ограничена на фоне сохранения высоких геополитических рисков, давления на рубль и в ожидании очередного заседания Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. Сегодня сбор заявок инвесторов проведет АФК Система . Из крупных размещений на данный момент заявлено только размещение Международного инвестиционного банка ( МИБ ), которое запланировано на 3 сентября, а также ИСК ПетроИнжениринг (book-building в сентябре). 💵 АФК СИСТЕМА , 001Р-15 На данный момент на вторичном рынке обращаются 13 выпусков компании. Эмитент ориентирует рынок на доходность в диапазоне 6,71-6,86% годовых, т.е. спрэд 176-191 б.п. над G- кривой ОФЗ при дюрации 3,58г., и не содержит премии к собственной вторичной кривой АФК Системы . Участие в размещении нового выпуска интересно только по верхней границе маркетируемого диапазона купона. 💰МИБ , 001Р-05 МИБ является активным заемщиком на международном рынке. На российском рынке банк представлен семью выпусками облигаций, по трем из них предусмотрены оферты в сентябре-ноябре 2020 года. В последний раз с рублевым займом МИБ выходил на рынок в мае 2020г. с выпуском номинальным объемом 7 млрд руб. На данный момент с учетом установленного эмитентом индикативного спрэда «не выше 2,5г. G-curve + 140-150б.п.» ориентир доходности составляет 6,16-6,26% годовых. БК «РЕГИОН» 📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.