___

#лизинг Эксперт-РА решил видимо зажечь внимание публики ярким названием и озаглавил обновленный рэнкинг лизинговых компаний словами «Рынок лизинга: тотальное поражение». С перепугу мы бросились изучать рэнкинг, разговаривать с лизинговым компаниям - эмитентами ВДО , и всматриваться в их отчетность. И вот что выяснили. Итак, за первые 6 месяцев 2020 г. позиции в рэнкинге улучшили ПР-Лизинг (рост лизингового портфеля на 50%, плюс 6 позиций в рэнкинге) и Техно Лизинг (+47% и +3 позиции соответственно). Остальные ВДО лизингодатели показали рост портфеля (в среднем на 21%), однако не увеличили или даже утратили свои места в рэнкинге (антирекорд у МСБ-Лизинг – минус 10 позиций). В отчете Эксперта нет информации о Роял Капитале (впрочем, его и раньше там не было) и о Солид Лизинге (что странно). Что говорят руководители ВДО-лизингодателей , с которыми удалось пообщаться: 1. катастрофы с лизингополучателями в первом полугодии не произошло, дефолты и реструктуризации лизинговых договоров носили единичный характер. Всё-таки политика по наполнению лизинговых портфелей наиболее ликвидным имуществом и диверсификация среди лизингополучателей сработали 2. спрос на лизинговые услуги в целом расти перестал, некоторое оживление числа сделок в середине года объяснялось в основном отложенным из-за весеннего карантина спросом. Процентные ставки снижаются, ищутся новые сегменты. Ряд респондентов отметил выросшее давление со стороны крупных государственных лизинговых компаний, не только снижающих стоимость лизинга, но и упростивших порядок рассмотрения заявок и требования к лизингополучателям 3. число предложений о финансировании со стороны банков увеличилось, однако политика банков по оценке рисков смягчилась лишь в отношении крупных лизингодателей (например, ПР-Лизинг ), для многих лизингодателей привлекать банковские кредиты по-прежнему непросто 4. в целом лизингодатели продолжают рассчитывать на облигации как средство диверсификации источников финансирования. Отметим, однако, что за прошедший год новых активных эмитентов – лизингодателей не появилось, все новые выпуски относятся к уже присутствующим на рынке лизинговым компаниям (наблюдаем за Специнвестлизингом , но объем рыночных сделок по его бумагам пока невелик). взяли отчетности десяти лизингодателей, вошедших в наш годовой обзор. Публичная РСБУ отчетность лизинговых компаний не приспособлена для нормального фин.анализа (по словам источников из ЦБ и Минфина ждать перевода лизингодателей на МСФО в ближайшие 2-3 года не приходится), но посмотрим на несколько важных для кредиторов показателей, которые можно извлечь из существующей отчетности. Итак по сравнению в первом полугодии 2020 г. по сравнение с первыми 6 месяцами 2019: 1. по коэффициенту покрытия процентных платежей: у одной компании улучшение, у двух - на прежнем уровне, у оставшихся семерых показатель ухудшился 2. по доле краткосрочной составляющей финансового долга: у трех компаний доля короткого долга сократилась, у двух осталась на прежнем уровне, у пяти – выросла 3. по величине чистой прибыли: у одного лизингодателя показатель вырос, у семи сохранился на прежнем уровне, у двух – сократился (при этом у всех лизингодателей за этот срок заметно выросли портфели!). В общем тезис Эксперта-РА о тотальности поражения лизинговой отрасли в случае ВДО-сегмента нам показался пока преждевременным. Но с другой стороны, некоторые негативные тенденции для большинства ВДО лизингодателей очевидны и должны приниматься во внимание инвесторами.