___

Пацанское размещение Борца – часть 3. Однако Борец занимает сейчас деньги по 6% - это абсолютный минимум за всю публичную историю с не самыми «потрясающими характеристиками». Я назвал это размещение «пацанским», потому что размер переподписки говорит сам за себя – чуть более $500 млн против эмиссии в $350 млн. У меня есть ощущение, что менеджмент просто принял решение потратить потенциальную премию за счет выкупа коротких бумаг 2022 года, так как за ранний тендер офер выплачивается целых 3.5% - безумно много (наверно покупатели просто выйдут из 2022 и купят 2026 год). Получилось искусственное изменение стоимости в пользу компании (не забываем дисконтировать на 6 лет). В общем, рынки продолжают жить, как любят говорить, «в эре низких ставок» (я не согласен с суждением и мы обязательно поговорим), когда разместить бабло превыше того, что ты покупаешь. Время покажешь, что будет. @bondovik #борец #облигации