___

ИНФЛЯЦИЯ В СЕНТЯБРЕ – ЦЕНЫ ЗАМЕРЛИ По данным Росстата , потребительские цены за неделю с 1 по 7 сентября вообще не изменились (0.00%). Напомним, что в августе наблюдалась символическая дефляция: -0.04% мм и 3.58% гг. Уже очевидно, что текущий инфляционный фон несколько выше прошлогоднего, что, на наш взгляд, связано с двумя факторами – реализация отложенного потребительского спроса после кризиса и, конечно, слабый рубль. С рублём всё непредсказуемо (равновесный уровень мы, по-прежнему, видим около 70). С потребительским спросом более очевидно – здесь ждём замедления из-за слабости доходов и исчерпания отложенных эффектов. Умеренно-повышенный инфляционный фон может сохраняться до конца, но в первом квартале дезинфляционные риски могут вернуться (если, конечно, не введут санкции и не рухнет рубль). По итогам сентября мы ждём инфляцию на уровне 0-0.1% мм и 3.7-3.8% гг. Наблюдаемая траектория инфляции выводит нас к концу года практически точно на таргет ЦБ – 4.0-4.1% гг.