___

РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ, НО ПОКА ОСТАЕТСЯ ПОЛОЖИТЕЛЬНОЙ Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец августа составляла 0.65% годовых. Если ЦБ снизит ключевую ставку до 4%, то очень высок риск, что уже к концу года реальная ставка будет отрицательной. В условиях резко обострившихся геополитических рисков и слабого рубля отрицательная ставка – это то, что меньше всего нужно монетарным властям. Вдобавок, как показала последняя статистика https://t.me/russianmacro/8517, дезинфляционные риски могли оказаться существенно преувеличенными. Одним словом, про дальнейшее снижение ставок забыли. Оно может понадобиться, если Минфин начнет слишком жёсткую бюджетную консолидацию в 2021г. Но пока вроде бы таких планов нет