___

Наша песочница на пороге перемен! Именно такой вывод я делаю на основе осмысления последних событий. Дело тут даже не в волнах ковида и не в политике регулятора, хотя это тоже крайне важно и свою роль играет. Дело в балансе спроса и предложения. Звездный час ВДО пробил после кризиса 2015-2016 годов, когда малому и среднему бизнесу банки просто перестали давать деньги. Собственно, именно тогда для многих предприятий МСП стал критически важен частный инвестор и эмитентам волей-неволей пришлось повернуться к нему лицом. Но похоже эти "золотые" времена проходят. Сужу об этом по общению с коллегами в нашей песочнице: уже от многих эмитентов можно услышать, что банки готовы финансировать их под 9-10% и потому нет никакого смысла давать ставки даже 12%: маржинальность бизнеса снижается, затевать публичные размещения для многих дорого, хлопотно и некомфортно и пр. В общем начался отлив, спровоцированный денежной эмиссией. Второй фактор - это регулирование. ЦБ последовательно зачищает рынок от тех эмитентов которые кажутся ему проблемными: ломбарды, МФО, в перспективе может быть и лизинги. В худшем случае ЦБ просто закрывает эмитента как Ломастер, в лучшем - стимулирует (рекомендует) выпускать КО вместо БО и вообще поменьше отсвечивать. Плюс категоризация инвесторов, так или иначе приводящая к ограничению доступа (или скажем аккуратнее - сокращению притока) инвесторов в сектор ВДО. Все это ведёт так или иначе к фрагментации рынка и снижению ставок. Если ничего сверхъестественного (типа разворота ДКП) не случится, то в ближайшие полгода мы столкнемся с тем, что бурная жизнь будет только в стройке (да и то, пока надувают ипотечный пузырь), но ставки по новым размещениям при этом будут хорошо если 10%. даже по тем эмитентам которые в начале года занимали под 13-14%. Одним словом, грядут перемены. Виктор Цой, погибший аккурат 30 лет назад, как известно пел, что наши сердца требуют перемен. В данном случае лично моё сердце вопиёт ровно обратное: оставьте все как было. Верните Ломастер по 33% и ЭБИС по 22%. Но умом понимаешь,что это никак невозможно (((