___

ТУРЦИЯ НА ГРАНИ ДОЛГОВОГО КРИЗИСА, ЧТО СОЗДАЕТ ПРЯМУЮ УГРОЗУ ДЛЯ ТЕНГЕ И ДРУГИХ ВАЛЮТ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ Как мы отмечали ранее, несмотря на вполне комфортные цены на нефть, поддерживаемые негативными погодно-климатическими условиями в Мексиканском заливе, как сырьевые валюты в частности, так и валюты развивающихся стран в целом, находятся в состоянии хрупкого равновесия к доллару США (мексиканский и чилийский песо, ботсванская пула, тайский бат, индонезийская рупия, южноафриканский рэнд), а некоторые даже и слабеют к нему (филиппинский и аргентинский песо, бразильский риал, индийская рупия). При этом, причина пессимизма и слабой уверенности участников валютного рынка связана не только с опасениями касательно второй волны пандемии и напряженности в отношениях между США и КНР. Так, есть более значимый и сконцентрированный в краткосрочном периоде фактор, который сейчас давит на валюты стран с развивающимися рынками. Связан он с турецкой лирой, курс которой отражает наличие и нарастание проблем в экономике Анатолийского полуострова. В частности, сейчас турецкая лира к доллару США торгуется на уровне 7,38, то есть около исторического пика в 7,40, который был достигнут совсем недавно. При этом, лира, несмотря на ужесточение валютного регулирования в стране, падает по нескольким причинам. Во-первых, в связи с коронакризисом в Турции провалились показатели в сфере туризма и внешней торговли, в результате чего текущий счет платежного баланса за первое полугодие 2020 года накопил дефицит в размере 19,8 млрд. USD при профиците 185 млн. USD за январь-июнь 2019 года. Во-вторых, вместе с тем за этот период наблюдается чистый отток капитала по финсчету платежного баланса Турции в размере 8,4 млрд. USD (при чистом притоке за аналогичный период прошлого года в размере 668 млн. USD). При этом отток капитала вызывают не только риски экономики, связанные с коронакризисом, но и, мягко говоря, не совсем адекватная монетарная политика Центрального Банка Турции, которая за последний год практически потеряла независимость и самостоятельность, не выдержав натиска президента страны Эрдогана. Напомним, что летом 2019 года Эрдоган отправил в отставку главу ЦБ Мурата Четинкая за то, что тот отказывался снижать процентную ставку, мотивируя свою позицию наличием значительных рисков как с точки зрения инфляции, так и в отношении финансовой и макроэкономической стабильности. В итоге после назначения нового главы ЦБ Турции Мурата Уйсала базовую ставку начали активно и бездумно снижать в угоду Эрдогана и экономического роста с 24,00% до текущих 8,25%. В результате инфляция в стране ожидаемо сохранилась на уровне двузначных значений, а именно выше 11-12%. Это повлекло за собой падение реальной ставки в экономике, а значит и реальной доходности финансовых инструментов Турции до отрицательных 2-4%, что и вызвало дополнительно бегство капитала (местного и иностранного) из лиры в доллары США. Продолжение ниже Телеграм-канал @tengenomika