___

Инвестпрожарка: ВТБ ВТБ — это второй банк страны по размеру капитала. Группа ВТБ включает в себя банк, брокер, лизинг, пенсионный фонд, факторинг и так далее, и тому подобное. В отличие от Сбербанка, ВТБ позиционирует себя как инвестиционный банк, который скупает доли в других компаниях, чтобы якобы потом их выгодно продать. Почему якобы? Потому что ВТБ постоянно проводит переоценку активов под обесценение. То есть они что-то купят, или куда-то вложатся (это же инвестиционный банк), а потом выясняется, что цена этого совсем не такая высокая. Например, в последнем отчете банк списал убыток в 27 миллиардов за ВТБ Арену. А общее обесценение непрофильных активов составило -38 миллиардов. Это только за 6 месяцев текущего года. То есть известно, что у ВТБ есть доли в Магните, Русгидро, зерновом бизнесе, а теперь они еще собрались и долю в Аэрофлоте покупать. Но общую и целую картину активов никто не понимает! В отчетах этого нет. После последних новостей рынок разочарован и низко оценивает банк: P/E 4.99 P/B 0.61 Цена акции 0.03749 рубля У банка проблемы с капиталом. Топы говорят, что рассматривают вариант размещения субордов. Это значит, что у банка не хватает денег. И дивиденды им выплачивать просто не с чего. Уже какой год банк платит копеечные дивиденды, прикрываясь то необходимостью резервов под Базель, то коронавирусом, то еще чем-то. Причем постоянно говорят о том, что вот в следующем году точно заплатим 50% от ЧП. Но не платят. За 2019 год заплатят 10% от ЧП. Кстати, о ЧП. Ее банк рисует по сути, какую хочет, добирая недостающую прибыль из долей в других компаниях. А еще у банка есть привилегированные акции на 520 миллиардов, находящиеся в собственности у государства. На которые банк обязан также выплачивать дивиденды. Из плюсов можно отметить разве что низкую оценку: 35 копеек на каждый 1 рубль активов. И планы по ЧП в 300 миллиардов к 2022 году. За 2019 было 200. Вывод здесь немного грустный: модель управления ВТБ очень неэффективная. Банк очень мало зарабатывает на сделанные инвестиции. Руководство банка годами обманывает частных акционеров с дивидендами. ВТБ постоянно мутит с непрофильными активами, никому не объясняя их структуру. Такой бизнес сложно рекомендовать к покупке, даже зная, что он подрастет вследствие низкой базы. Потому что обманывали и будут обманывать. @nebrexnya