___

ИНФЛЯЦИОННАЯ КАРТИНА ПО-ПРЕЖНЕМУ ОЧЕНЬ НЕОДНОРОДНА. БАЗОВЫЕ КОМПОНЕНТЫ ДЕРЖАТСЯ ЧУТЬ НИЖЕ ЦЕЛИ ЦБ Банк России опубликовал накануне ежемесячный обзор инфляции. Основное: • Сезонно-сглаженный рост цен в июле составил 0.18% мм vs 0.28% мм в июне; без сезонной корректировки рост цен равнялся 0.35% мм и 3.37% гг • Сезонно-сглаженный рост цен оказался минимальным за последние полгода; в пересчете на годовые темы роста – это всего лишь 2.18% mm saar • Но делать однозначный вывод о существенном отклонении инфляции от цели ЦБ (4%) не стоит. Анализ базовых компонент, очищенных от волатильных составляющих, свидетельствует о том, что инфляции находится вблизи цели, а июньский провал – это, прежде всего, результат снижения цен на услуги (-0.43% mm sa), что в свою очередь связано с отложенной индексацией тарифов ЖКХ в ряде регионов; понятно, что через какое-то время их повысят • Мы считаем, что эти цифры не добавляют ясности в отношении в сентябрьского решение ЦБ по ставке; дальнейшее снижение ставки под очень большим вопросом • В дополнение к обзору по инфляции ЦБ выложил файл с сезонно-сглаженными рядами, в котором впервые представлено полсотни основных компонент инфляции (мы рекомендуем добавить ещё веса этих компонент). Это то, что мы всегда ждали от Росстата – именно в таком удобном и понятном виде. Почему Росстат не может так публиковать статистику, для нас остается загадкой. А Центробанку – респект!