___

Дискуссия о том, должен ЦБ стимулировать экономику или не должен, сейчас вообще не имеет особого смысла. Коллеги вот нас немного критикуют и считают, что нельзя понять причину, почему активная стимулирующая денежно-кредитная политика – это не задача Банка России. С аргументами в пользу необходимости стимулирования полностью согласны, но суть проблемы вообще в другом. Вряд ли существуют адекватные люди, которым нравится, что ЦБ полностью игнорирует вопрос экономического развития, имея в руках мощные инструменты, которые могут быть чрезвычайно эффективными. Но есть один небольшой нюанс: у нас ЦБ вообще никак не отвечает за экономику. Сейчас вся денежно-кредитная политика подчинена целям инфляционного таргетирования, и именно инфляция ставится во главу угла. По пути решается вопрос стабильности курса (и его корректировка в интересах Минфина), работа с резервами, финансовым сектором, где ЦБ выступает регулятором и т.п. При этом забота о ВВП, безработице и т.д. остается за периметром интересов ЦБ. Да, так уж получилось, что в мандат ЦБ не входит забота об экономическом росте. При этом Набиуллина уже как-то пыталась изменить статус-кво, осторожно включая в пресс-релизы обещание принимать решение по ставке в том числе в зависимости от динамики ВВП. Но быстро поняла, что не тянет, да и компетенции нынешнего руководства ЦБ не позволяют так легко переобуться, поэтому из стейтментов любое упоминание фактора ВВП как определяющего курс денежно-кредитной политики быстро исчезло. Как в том анекдоте про старую и дряхлую кобылу на скачках: «Ну, не шмагла я, не шмагла». Поэтому у нас тут интересная штука получается: ЦБ никто этими полномочиями не наделял, никто на него эту ответственность не возлагал, а нынешнее руководство само инициативу уже не проявляет. Вот с этого надо начинать, менять структуру, менять зоны ответственности (разогнать МЭР к чертям, кстати, тоже, переподчинить Росстат и т.д.), а уже потом поднимать дискуссию о том, как ЦБ должен вести стимулирующую политику. В теории должен, но у нас пока не должен. Предъявлять претензии Набиуллиной за трусость и нежелание вписываться в борьбу за отечественную экономику? Можно, только глупо, потому что у нее всегда есть железная отговорка в стиле «не должна». И это проблема, потому что никто не может заставить ЦБ применять стимулирование в нужном ключе в нужный момент. Представители крупного бизнеса традиционно критикуют ЦБ и его руководство, но, по факту, это только пиара для, а не пользы ради, потому что у них как раз достаточно лоббистских возможностей, чтобы попытаться изменить это, но все ограничивается криками в стиле «понизьте ставку еще сильнее», потому что это, во-первых, бесплатно, и, во-вторых, повышает цитируемость. Зачем лоббировать то, что тебе не принесет денег напрямую? Тот же Дерипаска, особенно активно атакующий ЦБ, только сейчас вспомнил про имеющийся мандат ЦБ, но толку от этого? Где прямые обращения к депутатам, создание какой-нибудь инициативной группы, которая разработает и предложит изменения в законодательство? Вполне очевидно, что нынешнее состояние Банка России устраивает как само руководство ЦБ, так и руководство страны, и если уж бизнесу так нужно добиться стимулрующей денежно-кредитной политики, то и флаг в руки. Население бы может и помогло, но, как показала практика, мы тут в роли статистов.