___

КРИЗИС НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ НАЧНЕТСЯ С ТУРЦИИ? Бояться нужно не второй волны пандемии (очевидно, что система здравоохранения сейчас к ней на порядок лучше готова, чем в начале года, и масштабного локдауна уже не потребуется), а долгового кризиса. На наш взгляд, в ближайшие год-полтора он неизбежен, только непонятно, где и когда. Среди инвесторов, которые задумываются на эту тему, очень популярен взгляд, что рванет на emerging markets. Среди развивающихся стран есть несколько явных кандидатов, и Турция, характеризуемая неадекватной монетарной политикой и большим объёмом краткосрочного внешнего долга, один из таких кандидатов. Сегодня здесь ситуация живо напоминает 2018 год, когда турецкий кризис по касательной задел большинство EM, в том числе и Россию. Тогда, кстати, ситуация также начала резко ухудшаться в августе. Турецкая лира обновила сегодня исторический минимум, CDS приблизились к пиковым значениям «пандемического кризиса».