___

Очевидно, что в данном случае речь идет об облигациях "Ютэйр" (UTAR), которые были заменены выпуском облигаций "Финанс авиа", а в последствии заменены денежными обязательствами далеким сроком погашения (в 2054 году). Известно, что отдельные инвесторы-физлица обратились в суд, так как были недовольны решением большинства на собрании облигационеров. "Если эмитент таким образом пытается, например, отложить дату выплаты по новому обязательству на необоснованно длительный срок, такие действия не могут считаться добросовестными", - комментируют возможные издержки, связанные с повторной реструктуризацией, эксперты ЦБ. В докладе предлагается рассмотреть вопрос о введении ограничений на проведение повторной реструктуризации. В частности, может быть обозначен предельный срок, на который возможно отложить очередную выплату купона (например, 6 месяцев или 1 год), а также предельный срок исполнения нового обязательства, заключенного в рамках новации (например, 3 года). Также есть предложение ввести процедуру независимой оценки условий реструктуризации за счет эмитента и расширить объем информации, предоставляемой инвесторам при подготовке к собранию облигационеров. К такой информации предлагается отнести отчет об использовании денежных средств, полученных от эмиссии, план реструктуризации с подробным объяснением факторов, ставших причинами реструктуризации, а также пояснения касательно предлагаемых эмитентом размера выплат и сроков таких выплат, заключение квалифицированного независимого лица об экономической целесообразности реструктуризации. Кроме того, предлагается рассмотреть возможность появления так называемого компромиссного соглашения между эмитентом и инвесторами как альтернативы реструктуризации. Как сообщалось, ЦБ РФ в начале этого года начал дискуссию о реформировании института собрания облигационеров. Директор департамента корпоративных отношений ЦБ Елена Курицына на Российском облигационном конгрессе Cbonds в декабре прошлого года отметила: "Дефолт чаще всего переходит в реструктуризацию, реструктуризация тоже не всегда заканчивается хорошо, а чаще всего заканчивается кабальными условиями для инвесторов, и становится понятно, что инвестор, который был в здравом уме и твердой памяти, он вряд ли за такие условия голосовал на общем собрании владельцев облигаций". Она подчеркнула, что институт собрания владельцев облигаций в нынешнем формате фактически защищает интересы эмитентов, а не интересы держателей бондов. Курицына добавила, что ЦБ не может оставить эту проблему без внимания, поэтому придется пересмотреть подход к данному институту, чтобы он начал выполнять защитную функцию для инвесторов. Еще раньше в 2019 году первый зампред ЦБ Сергей Швецов сообщил, что Банк России может вообще отказаться от института собрания владельцев облигаций, если не найдет компромисса с рынком. "Будем думать, (что нужно изменить - ИФ), потому что тут есть проблемы. И нам нужно найти решение этой проблемы. Я надеюсь, что в следующем году выработаем с рынком какие-то предложения, которые этот институт скорректируют, либо придется его закрывать", - заявил Швецов.