___

Только закончили обсуждать тренды и идеи на рынке Еврооблигаций, как и положено, мнения разошлись: 1. Константин Балабушко Sky Bond - в условиях низких ставок и беспрецедентного печатания ДС, спрос на бумаги ВВВ сохранится, но не стоит увлекаться бумагами US, так как в большей степени их рост подкреплен интервенциями FOMC (выкуп ETF’s LQD). Ключевой тезис: выбирать точечные истории (компании которые сохраняют выручку и имеют социальную значимость, например логистический и энергетический кластер), бумаги ВВ хоть и являются более рискованными, но тем не менее интересны для портфельного инвестора... 2. Денис Горев Велес Менеджмент - считает актив номер 1 это кэш, поскольку не просто ждет второй волны, а считает, что рынок еще и первую волну не закончил.... Основной индикатор для принятия решений - количество новый кейсов (темпы прироста) и динамика CDS, при выходе показателей за определенные уровни бумаги Бразилии и Турции могут стать интересными для покупки, пока еще рано (в этой части я с ним согласен) 3. Равиль Юсипов УК ТФГ - высказал самое интересное мнение на мой взгляд: - потребительские привычки меняются, что в свою очередь меняет бизнес модели компаний, что при оценке кредитного качества эмитента имеет первостепенное значение в текущих условиях (полностью согласен, именно поэтому я всегда смотрю на выручку и ее динамику и в сравнении с сектором) - Политика беспрецедентного QE скорей всего не спровоцирует рост инфляции, и доходности скорей всего продолжат снижаться. - Большая часть HY не соответсвует текущей доходности, то есть надо либо внимательно выбирать либо покупать ETF (с чем я полностью согласен) - Cash не самый лучший актив, по сравнению с акциями или даже золотом, так как их эмиссия ограничена.... Мое субъективное мнение на счет cash: Иметь от 5 до 10% кэша в портфеле это не плохо, но «сидеть на деньгах» в размере 100% может оказаться еще более рискованным решением, начнем хотя бы с того, в каком банке в текущих условиях вы бы разместили крупный капитал? Как будете оценивать кредитный риск банка? В случае проблем у банка, чьи это будут деньги, инвестора или банка? 🤔 В тоже время это не значит, что надо бросаться на рынок и скупать все подряд, но при этом надо «копать», искать и делать свою работу. Если сейчас надо сидеть в кэше, то что надо было делать в феврале? Продавать все и сверху еще брать кредиты? Все это к тому, что делать прогноз о том куда двинется рынок - дело не благодарное. Предпочитаю более практическую плоскость - анализ компаний, их моделей, изучение перспектив и т.д. Конечно это не гарантия успеха, но отсутсвие этой работы это практически всегда провал.... Сергей Лялин, директор Cbonds начал свое выступление с загадки, что было бы выгодней, купить в 2010 году ОФЗ или купить Еврооблигации РФ в долларах? С учетом курса, на 10 летнем отрезке, более низкая доходность по бумагам в долларах в итоге принесло в 2 раза больше профита, чем условно высокая ставка в рублях - к вопросу о том, в какой валюте и в каких инструментах стоит держать капитал в долгую.... Честно признаюсь, всегда есть сомнения в том, правильный ли риск ты на себя берешь при выборе эмитентов, все ли учел или есть что-то еще.... Никогда не бывает 100% уверенности, на оборот, когда она есть предпочитаю притормозить с решением... Сомнения должны быть, риска не надо избегать, его надо выбирать... Ведь принимая решение остаться в кэш, это тоже выбор и это тоже принятие риска. Закончу поговоркой: «Не брать на себя никакой риск - это значит брать на себя еще больший риск»