___

ПАО «Газпром нефть» остается одной из самых перспективных нефтяных компаний с хорошими активами и эффективным менеджментом. Но в условиях падения экспортных рынков компания стала заложницей низких цен и влияния демпфера, отмечает аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Калачёв. Финансовые результаты прошлого года для компании оказались в целом нейтральными. Но по итогам I квартала 2020 г. «Газпром нефть» зафиксировала чистый убыток в размере 13,8 млрд руб. Переоценка запасов и списание активов с учетом снизившихся цен повлияли на финансовый результат больше всего. Без этих факторов «Газпром нефть» осталась бы в прибыли в первом квартале, уверен аналитик. ➡️ Характерно, что по сравнению с другими крупнейшими нефтегазовыми компаниями «Газпром нефть» в меньшей степени зависит от экспорта. В первом квартале выручка компании лишь на четверть сформирована продажей нефти, в том числе собственно экспорт нефти принес менее 21%. 70% выручки приносит продажа нефтепродуктов, в том числе более 44% — продажа на внутреннем рынке. Но падение цен на топливо на экспортных рынках приводит к тому, что компания уже не получает, а платит в бюджет дополнительные акцизы по демпфирующему механизму. Это увеличивает фискальную нагрузку на компанию. ✅ В качестве факторов, позитивно влияющих на капитализацию «Газпром нефти» и поддерживающих цену акций, Калачёв отмечает относительно низкие значения основных мультипликаторов, рассчитанных на данных финансовой отчетности, комфортную величину чистого долга, а также хорошую дивидендную доходность. ❌ Среди рисков по акциям аналитик отмечает чрезвычайно низкий free float акций компании и концентрацию их основного объема у государственного «Газпрома». Газовый монополист контролирует 95,68% акций компании, а в свободном обращении находятся лишь 4,32% акций «Газпром нефти». https://oilcapital.ru/article/general/03-07-2020/luchshe-chem-moglo-by-byt-no-huzhe-chem-hotelos?utm_medium=messenger&utm_campaign=communities_1mi&utm_source=telegram