___

Любопытный момент, за которым стоит внимательно понаблюдать. Кривая UST имеет нормальный вид на участке от 2 до 30 лет. Наклон весьма крутой, предполагающий, что в среднесрочной перспективе экономика имеет хорошие шансы на восстановление. Но до 2 лет кривая плоская. Это согласуется с теми сигналами, что даёт FOMC, что в 2021/22гг ставку повышать не будут. В то же время спрэд 2-1 года нет-нет, да и уходит в отрицательную область, сигнализируя о том, что экономике, возможно, потребуется дополнительное стимулирование ФРС вплоть до отрицательных ставок. Стоит понаблюдать за этим – если кривая на этом участке примет очевидный инвертированный вид, то это, скорее всего, будет сильным сигналом strong sell в отношении рискованных активов. Баланс ФРС, к слову, снижается уже третью неделю подряд. При этом ФРС продолжает выкуп активов, сокращение баланса происходит за счет сокращения свопов (Центробанки возвращают ФРС доллары, которые брали у ней взаймы). Но так или иначе, это уменьшает ликвидность в системе