___

Снижение ключевой ставки сразу на 1 п.п. до 4,5% - ожидаемое событие, и, конечно, благоприятное. При этом такое значение ставки является минимальным с сентября 2013 года, но и инфляция на 15 июня составила 3,1%, то есть реальная ставка оказывается не такой уж низкой. Более того, учитывая такое резкое замедление инфляции ЦБ должен был действовать еще активнее, но руководство регулятора не готово к смелым шагам, предпочитая действовать излишне аккуратно. Впрочем, за это как раз бизнес-сообщество традиционно критикует ЦБ. ЦБ признает, что дезинфляционные факторы сейчас действуют сильнее, чем ожидалось, а таргет в 4% удержать просто так не получится. Нужно разгонять инфляцию, а если уж говорить о полноценном стимулировании, то реальная ставка должна хотя бы стремиться к нулевой (поверить в возвращение к отрицательной реальной ставки сейчас невозможно), что позволит бизнесу и населению брать кредиты под минимальные проценты, хоть и временно. Сейчас реальные ставки в экономике остаются слишком высокими, чтобы вообще можно было говорить серьезно о стимулировании. На следующем заседании в конце июля Банк России с большой вероятностью вновь снизит ставку, поскольку бодрого восстановления экономики у нас не предвидится, так что инфляция будет оставаться низкой, но снижение вряд ли будет больше 0,5 п.п. – это уже слишком смело для руководства нашего ЦБ. По факту, ЦБ сильно тормозит, снижать ключевую ставку надо было активнее и раньше, но.. «не шмагла я, не шмагла».