___

Нерезиденты сократили вложения в ОФЗ за последние три недели на 60 млрд рублей, но это общий тренд по развивающимся странам из-за опасений второй волны пандемии. Учитывая общий объем вложений нерезидентов на уровне 2,92 трлн рублей, такое сокращение не выглядит опасным, хотя за март вложение сократились на 278 млрд руб. При этом внутренние инвесторы по-прежнему активны, именно спрос с их стороны позволяет Минфину проводить успешные недельные аукционы с достаточно большими объемами. В основном ОФЗ скупают банки, и они хотят получить большую премию к рынку, чем готов дать Минфин, но ему сейчас и нет в этом большого смысла. У банков выбора особо тоже нет – ОФЗ остается слишком важным инструментом, который позволит пройти дефицит ликвидности за счет сделок репо с ЦБ под залог облигаций. На фоне активных аукционов Минфина государственный внутренний долг активно растет. С начала года показатель вырос на 604 млрд рублей, сейчас он составляет 10,6% ВВП, или 10,8 трлн рублей. Учитывая планы по размещению до конца года, продолжение исхода нерезидентов не особо повлияет на спрос и планы Минфина, внутренние инвесторы точно выкупят почти все, а внутренний долг превысит 13 трлн рублей.