___

После введения эскроу-счетов девелоперы всей страны подались на Московскую биржу, где заняли 25% рынка высокодоходных облигаций (ВДО). Подвинув лизинговые компании и МФО. На бирже ожидают, что в скором времени компании с оборотами от 1 до 10 млрд рублей буквально хлынут на рынок облигаций с выпусками ВДО объемом от 500 млн до 2 млрд рублей. И увеличат долю этого рынка до 35%. Выход на облигационный рынок дает доступ к дорогому, но быстрому и гибкому финансированию. Это критическая проблема для большинства застройщиков. Стоимость облигаций сейчас составляет от 8% до 15%. Стоимость банковского долга стартует от 9–10%. Облигации не обеспечены залогом, они более рискованные, чем проектное финансирование, но и вознаграждение за риск достойное. Крупные девелоперы (ЛСР, ГК ПИК, Setl Group, Эталон), активно и давно занимают деньги с помощью облигаций на публичном рынке. В последние несколько лет к ним присоединились небольшие компании – "Брусника", ГК "Самолет", РСГ. А теперь на рынок активно выходят и небольшие девелоперы: питерская "Легенда", ижевский "Талан", челябинский застройщик "АПРИ Флай Плэнинг" и московский "РКС Девелопмент". Московская биржа на это смотрит не очень хорошо, т.к. у большинства компаний качество проектного менеджмента, финансовой отчетности и бизнес-процессов очень низкое.