___

Российские реалии. Какой риск в долларах предлагают российские облигации в долларах США? Такой вопрос часто задают клиенты, желающие инвестировать в отечественные компании. Мой любимый кейс в настоящий момент - это показать график доходности Уралкалия с погашением через 4.5 года. Компания с мусорным инвестиционным рейтингом нижней границы ВВ. С довольно высокой, хоть и устойчивой долговой нагрузкой. Одна из самых скрытных организаций для внешнего инвестора. С «определёнными» акционерами. Компания, имеющая относительно старые основные средства, которым предстоит цикл модернизации (рост капитальных инвестиций) - об этом даже открыто сказано в презентации к размещению в прошлом году, но мало кто на это обратил внимание. К большому сожалению, на мой субъективный взгляд, 3% годовых не являются компенсацией за кредитный риск, но таковы реалия именно российского рынка. Я считаю, интереснее инвестировать в другие развивающиеся рынки, где премия относительно Уралкалия составляет более 1.5%. Если вы знаете некоторые компании, могу разобрать на канале, а может и я в ближайшее время чем-нибудь поделюсь. #облигации #уралкалий #доллары