___

​​⚡️Агрессивный спрос на ОФЗ-ПК, превысивший 150 млрд руб., был удовлетворен на 2.6% Комментарий БК РЕГИОН к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 10 июня 2020 года Вчерашние аукционы проходили на фоне улучшения конъюнктуры рынка государственных облигаций. Снижение цен на рынке ОФЗ, которое началось с начала июня и привело к повышению доходности к началу текущей неделе в среднем по рынку на 12 б.п. (в пределах 16-26 б.п. по долгосрочным выпускам, доходности которых превысили 6% годовых), накануне аукционов неожиданно сменилось ростом. В результате около половины повышения ставок было отыграно. Напомним, что рост доходности проходил из-за опасений инвесторов относительно масштабного роста эмиссии государственных облигаций, однако основным фактором формирования конъюнктуры рынка в последние дни стало укрепление ожиданий инвесторов в более решительных действиях регулятора по смягчению денежно-кредитной политики в ближайшее время на фоне замедления темпов инфляции. 📊Дебютное размещение пятилетнего выпуска ОФЗ-ПД прошло при относительно умеренном спросе, который составил около 84 млрд руб. Минфин, удовлетворив около 58,8% от объема спроса, разместил облигации на общую сумму боле 49,33 млрд руб. практически без «премии» к текущим ставкам вторичного рынка ОФЗ. На втором аукционе при размещении ОФЗ-ПК инвесторы, очевидно, вновь рассчитывали на большую «премию», однако Минфин РФ отсек порядка 97,4% от объема спроса, который превысил 150 млрд руб., установив цену отсечения на уровне 100% от номинала. Таким образом, Минфин РФ показал, что не готов предоставлять высокие «премии», даже ценой сокращения суммарного объема размещения до 53,3 млрд руб. (самый слабый показатель с середины апреля т.г.). 📈По итогам аукционов в апреле-мае и двух аукционных дней в июне Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 876,476 млрд руб., выполнив на 146,08% план привлечения на рынке ОФЗ во II квартале т.г., который был установлен на уровне 600 млрд руб. Таким образом, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 1 357,777 руб., что составляет 113,15% от плана двух кварталов. Александр Ермак, Главный аналитики долговых рынков БК «РЕГИОН» 📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в Research Hub.