___

​​📊 Минфин готов давать «премию» для увеличения объема размещения Комментарий БК РЕГИОН к аукционам по ОФЗ, состоявшимся 3 июня 2020 года Рост нефтяных цен в преддверие новой встречи ОПЕК+ и укрепление рубля, курс которого вернулся к началу марта т.г., были одними из факторов поддержки рублевого облигационного рынка на текущей неделе, наряду с ожиданиями инвесторов дальнейшего снижения ключевой ставки на фоне сокращения темпов роста инфляции в мае. 📉 По итогам недели с прошлой среды цены большей части выпусков ОФЗ менялись незначительно и разнонаправлено, что привело к снижению доходности в среднем по рынку ОФЗ на 6 б.п. При этом по большей части выпусков со сроком обращения до 3 лет снижение доходности достигало 10-30 б.п., а по более долгосрочным выпускам было зафиксировано как снижение в пределах 2-5 б.п., так и повышение на 1-8 б.п. 📈 Вместе с тем, планы Минфина РФ по «масштабному» увеличению эмиссии государственных облигаций остаются основным фактором сдерживания роста их цен. Очевидно, что увеличение предложения Минфина РФ до трех выпусков ОФЗ-ПД было «первым шагом» в этом направлении. А готовность к увеличению «премии» для увеличения объема привлечения, можно назвать «вторым шагом». При общем объеме доступных к размещению остатков, который превысил 632.2 млрд руб., суммарный спрос составил около 161 млрд руб. или 25.7% от остатков. Минфин РФ, удовлетворив около 67.4% от объема спроса, разместил облигации на общую сумму около 108.5 млрд руб. (9-й показатель за всю историю). При этом эмитенту пришлось предоставить инвесторам «премию» к вторичному рынку в пределах 5-6 б.п. по среднесрочным выпускам и порядка 11 б.п. по долгосрочному. 🇷🇺 По итогам аукционов в апреле-мае и одного аукционного дня в июне Минфин РФ разместил гособлигации на общую сумму порядка 823.19 млрд руб., выполнив на 137.2% план привлечения на рынке ОФЗ во II квартале т.г., который был установлен на уровне 600 млрд руб. Таким образом, на текущий момент объем размещенных с начала текущего года ОФЗ составляет 1 304.492 руб., что составляет 108.71% от плана двух кварталов. Александр Ермак, Главный аналитики долговых рынков БК «РЕГИОН» 📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в Research Hub.