___

⚡️📝 После турбулентности российский рынок демонстрирует признаки оживления, о чем свидетельствует появление новых качественных облигационных размещений 🇧🇾 Помимо российских эмитентов о своих планах заявил и белорусский ритейлер «Евроторг» (хорошо знакомый российским инвесторам по прошлогодним размещениям), который станет первой компанией-нерезидентом, выпустившей бонды после весеннего обвала на рынке. 5-летняя бумага выглядит интересной: ориентир ставки купона 9.3-9.5% годовых (9.63-9.84% годовых – доходность к погашению) с премией к российским эмитентам (5.88-8.06%), проводящих размещение в ближайшее время. 📊 За счет облигационного займа «Евроторг» оптимизирует кредитный портфель и частично заместит валютный долг на российские рубли. Ключевые показатели по итогам 2019 г.: выручка – 2.4 млрд (+10.3% в локальной валюте), EBITDA – $146 млн, чистый денежный поток – 7.4% от выручки, долг/EBITDA – 3.0х (за пять лет показатель снизился с 5.6х). Кредитные рейтинги эмитента: B- (S&P), B (Fitch) и byA+ (Эксперт РА). Ожидаемый кредитный рейтинг выпуска – ruA- (Эксперт РА). 🛒 «Евроторг» является крупнейшим ритейлером в Белоруссии и занимает 38% рынка современных форматов торговли в стране, опережая ближайшего конкурента в 5 раз. Стратегия Компании в 2020 г. предполагает фокус на развитии формата магазинов «у дома», а также мягкого дискаунтера «Хит!» и жесткого дискаунтера «Грошик», что выглядит удачным решением в сложившихся макроэкономических условиях.