___

​​Этот график от Дойче Банка является хорошей иллюстрацией фундаментальной проблемы индустрии паевых фондов. Описать ее можно примерно так: большинство делает одно и то же, потому что так безопаснее. На графике показана бета Large Cap mutual funds к корзине из 11 бумаг, относящихся к категории mega-cap growth (тут же приведен и их список). То есть, доходность активных ПИФов, инвестдекларация которых подразумевает управление портфелем компаний крупной капитализации, практически совпадает с доходностью такой корзины. Почему? Потому что все они держат в портфелях эти бумаги примерно с одинаковым весом. Управляющих фондами можно понять. На кону карьерный риск. Лучше упасть вместе со всеми из-за проблем условного амазона, чем рискнуть и не дай Бог, не угадать с менее популярной акцией. Во втором случае риск остаться без инвесторов и работы гораздо выше. Какие выводы можно из этого сделать? Два из них лежат на поверхности. Первый- для инвесторов, особенно, непрофессиональных: если ваш фонд занимается таким квази-индексным инвестированием, то нет смысла переплачивать за "активное управление" и лучше купить аналогичный индексный фонд или ETF. Второй- для управляющих, особенно, начинающих карьеру в отрасли: если хотите выделиться и быть по-настоящему "активным", нужно отходить от всеобщего консенсуса и не бояться ставить на собственные идеи.