___

🗓Календарь первичного рынка Комментарий БК «РЕГИОН» Вчера собирали книги заявок инвесторов Славнефть (выпуск объемом 10 млрд руб., YTP-6.24%, дюрация 4.3г., спрэд к G-кривой 132 б.п.) и Газпром Капитал (два выпуска по 15 млрд руб. со сроками обращения 5 и7 лет; YTM – 5.78%, дюрация 4.4г., спрэд 85 б.п. и YTM – 5.99%, дюрация 5.8г., спрэд 87 б.п.). Сегодня пройдут book-building новых выпусков ГТЛК и МТС, в ближайшее время на рынок с новыми выпусками облигаций выйдут Белгородская область, Росагролизинг, Евроторг, КАМАЗ, Кировский завод, Металлоинвест и Промсвязьбанк. 🚛 ГТЛК, 001Р-17 Индикативная ставка купона составляет 7.45% (YTP 7.66%), что при дюрации 4.88 г. транслируется в спрэд к G-кривой 267 б.п. Новый выпуск также содержит премию к собственной вторичной «кривой»: выпуски ГТЛК с дюрацией 2.9-3.75 года торгуются с доходностью в диапазоне 7-7.4% годовых и спрэдами к ОФЗ 220-260 б.п. Участие в размещении интересно при спрэде не менее 260 б.п., что на данный момент предполагает купон 7.4% (YTP 7.61% годовых). 📞 МТС,001Р-17 Как правило, МТС занимает на публичном рынке на более длительный срок, облигации со сроком обращения 1-2 года компания размещала в 2016-2017 гг. В последний раз компания выходила на рынок в середине мая с выпусками 6.5 и 7 лет (спрэд к G-кривой 107 и 102 б.п. соответственно). Предлагаемый новым выпуском спрэд к кривой ОФЗ в размере 107-123 б.п. предполагает небольшую премию к собственной вторичной кривой. Участие в новом размещении МТС может быть интересно при спрэде к ОФЗ не ниже 100 б.п. (купон не ниже 5.53% годовых, YTM – 5.65%). БК «РЕГИОН» 📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.