___

Инвест прожарка: Полиметалл «Полиметалл» — российская горнорудная компания, занимается добычей серебра, золота и меди на Дальнем Востоке, Урале и в Казахстане. Металлы, и в первую очередь, золото являются защитными активами в любой кризис, так что прожарить компанию будет особенно актуально. Итак, последние пять лет производство золота у компании ежегодно растет. Но медленно. Все основные показатели, такие как выручка, чистая прибыль, EBITDA в 2017 году сильно просели, но затем в 2018 подросли, а за 2019 год у компании получился настоящий прорыв. За счет роста цен на золото конечно. Текущие мультипликаторы: P/E 17.7 EV/EBITDA 11 Net Debt/EBITDA 1.32 Цена акции 1555 рублей Краткосрочно за акцию играет два момента: возможное повышение в майском пересмотре индекса MSCI Russia и дивиденды за второе полугодие 2019 года, закрытие реестра по которым будет 11 мая. Дивдоходность 2,02%. Дивидендная политика привязана к чистому долгу и если он будет выше 2,5 к скорр. EBITDA, то дивов не будет. Долг был большой, но его погасили до приемлемого уровня. Если посмотреть планы по капексу, то становится ясно, что дивидендам ничего не угрожает. Они, конечно, небольшие. Около 5%. Но они могут вырасти за 2020 год, так как с 1 января золото еще выросло на 10% за унцию. Payout ratio у Полиметалла 49,85%. В ближайшие 5 лет компания планирует планомерно, но также медленно повышать добычу, что тоже говорит о повышении дивидендных выплат в ближайшие годы. Риски компании заключаются в цене на золото. Если она упадет, то финансовые показатели уже будут не такими приятными. А главное то, что Полиметалл за 1,5 месяца, с 23 марта, вырос на 50%, что мы видим из текущего P/E. То есть реально стоит дорого! Другой риск в том, что крупнейшее месторождение компании находится на территории Казахстана. Сейчас, конечно, проблем нет, но кто знает как все может обернуться. Итого. Вот смотришь на компанию, да, дорогая. Но все золотодобывающие компании сейчас дорогие и если верить в то, что рубль еще упадет к доллару, а кризис затянется и, соответственно, золото вырастет, то все кажется уже не так страшно. Пока не проанализируешь другие российские золотодобывающие компании 😉 Очень важно проводить оценку не сферического коня в вакууме, а сравнивать показатели с конкурентами и со средними значениями отрасли в целом. @nebrexnya