___

🗓 Календарь первичного рынка Комментарий БК «РЕГИОН» 📊 Ставки ОФЗ обновляют исторические минимумы: кривая на отрезке до 4 лет уже находится ниже отметки в 5%, длинные ОФЗ предлагают доходность преимущественно ниже 5.8%. И это на очень высоких торговых оборотах. Последние аукционы по размещению ОФЗ прошли с рекордными объемами: зафиксированы максимальные за всю историю объемы спроса и предложения, которые превысили 236.4 и 169.6 млрд рублей соответственно. В корпоративном сегменте первичного рынка также очень высокая активность эмитентов, в субфедеральном сегменте проходят отдельные размещения. Сегодня сбор заявок инвесторов проводит ИКС5 и Трансмашхолдинг, в ближайшее время – НГК Славнефть, Белгородская область, Росагролизинг, АК Алроса, Евроторг, ГТЛК и Кировский завод. 🚂 ТРАНСМАШХОЛДИНГ, ПБО-05 На вторичном рынке компания представлена тремя выпусками облигаций, которые торгуются с доходностью 5.7-6.4%, предлагая премию к кривой госбумаг 107-160 б.п. в зависимости от срока. Новый выпуск ТМХ подразумевает спрэд к G-кривой в диапазоне 155-170 б.п., что, на наш взгляд выглядит интересным. Рекомендуем участие в размещении при спрэде в размере не ниже 140 б.п., что на текущий момент транслируется в доходность 6.1% годовых. Рекомендуем выставлять заявки с купоном не ниже 6%. 🛒 ИКС 5 ФИНАНС, 001Р-11 ИКС 5 является известным рынку эмитентом. В последний раз компания выходила на рынок в декабре 2019 г., разместив облигации со спрэдом к G-кривой 88 б.п. В 2019 г. размещения проходили со спрэдами 79 – 88 б.п. Исходя из озвученных эмитентом ориентиров, новый выпуск ИКС 5 предлагает премию к госбумагам в диапазоне 120 – 131 б.п. Неделей ранее Магнит, имеющий более слабый набор кредитных метрик, закрыл книгу инвесторов со ставкой, предполагающей спрэд к ОФЗ в размере 125 б.п. БК «РЕГИОН» 📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.