___

Может ли быть ключевая ставка 3.5%, наверно вы видели такие прогнозы? Может быть все что угодно, вспомните ожидания многих два месяца назад? Не будем гадать, абсолютно неблагодарная и непрофессиональная затея. Лично для меня, как инвестора, все равно - 3.5 или 4.0% ключевая ставка, важнее как будет расположена кривая ОФЗ. Поскольку цикл смягчения ДКП движется к логическому финалу, мне представляется вероятность, что государственные облигации будут торговаться с большой премией против ключевой ставки. Условно при 4% ОФЗ могут располагаться аналогично при ставке 3.5%. В ближайшем будущем, наши бумаги будут проигрывать другим странам ещё сильнее в номинальной, и тем более в реальной доходности. Российским участникам также нет смысла задавливать кривую ещё ниже, в противном случае не останется никакого псевдо керри дохода. Кривая будет отражением будущих инфляционных ожиданий, которые так или иначе восстановятся. Также не забывайте, я много раз писал на канале, любая стоимость кредита отталкивается от спот ставок в стране - ОФЗ. Не могут долгое время наши безрисковые российские облигации Минфина так долго и так низко торговаться в доходности против кредитов внешнему потребительскому сектору и малому бизнесу. Рынок все расставит на свои места рано или поздно, увидите, оптимисты исчезнут по щелчку, а пока наслаждаемся текущему тренду. @bondovik