___

Интересная закономерность (см. источник), которая сложилась на рынке золота с момента отмены золотого стандарта в 1971 г. О том, что оно растет в периоды роста инфляции, многие слышали и знают. Но, как оказалось, еще лучше динамику цены золота описывает сумма двух величин, одной из которых является инфляция, а второй- соотношение "Бюджетный дефицит/ВВП". В начала 1980-х годов, когда доходность по коротким Трежерис составляла более 15% годовых, сумма этих слагаемых была на максимумах. Сейчас инфляции вроде как нет, зато "благодаря" коронавирусу бюджетный дефицит растет ускоренными темпами. Это неудивительно, если учесть беспрецедентный объем свеженапечатанных денег- политику, которую ФРС, согласно позавчерашнему интервью председателя Пауэлла, намерена продолжать. Если коротко, то как ни переставляй местами слоги "жо" и "па", слово "счастье" не получится. Поэтому предположу, что "золотым быкам" с горизонтом от 12 мес, которые могут игнорировать краткосрочную волатильность, пока беспокоиться не о чем.