___

ЦБ СОКРАТИЛ ОБЪЁМЫ ПРОДАЖИ ВАЛЮТЫ ДО $200 МЛН В ДЕНЬ Мы были неправы, предположив неделю назад, что ЦБ сократит интервенции в 5 раз.Как следует из данных ЦБ , после возвращения Urals выше $25 продажи валюты упали с $275 до $200 млн.Ранее ЦБ обещал продавать валюту в рамках сделки с акциями Сбера при Urals ниже $25 и прекращать продажи при ценах выше.Но механизм интервенций, похоже, более гибкий. ЦБ продает валюту, компенсируя разрыв между $42.4 (цена отсечения) и текущей ценой, а потом, по-видимому, разбрасывает эти объёмы между бюджетным правилом и сделкой с акциями Сбера .Получается, что эта сделка не только позволила пополнить бюджет, не нарушая бюджетное правило (на 1.07 трлн в 2020г), но и увеличила гибкость ЦБ на валютном рынке в период стресса.При этом ЦБ не отходит от духа бюджетного правила, речь идёт лишь о разнесении во времени расходов бюджета и зеркалирования этих операций на валютным рынке.В долгосрочной перспективе ЦБ поддерживает неизменными автономные резервы (т.е. ЗВР минус ФНБ ).