___

Рынок акций США продолжает "карабкаться по стене недоверия" вверх.Я уже писал про еженедельный опрос "физиков", который проводит Американская Ассоциация Индивидуальных Инвесторов .Вопрос им задают простой: где они видят рынок на горизонте 6 месяцев, выше или ниже.Результаты можно увидеть здесь.На графике выше показана разница между долями быков и медведей за всю историю в сравнении с месячным графиком индекса.Текущее значение (-29%) является минимальным с 2008 года, а предыдущие уровни такого экстремального пессимизма частных инвесторов имели место в 1990 г. Оба этих случая произошли недалеко (по времени) от точки отсчета нового бычьего рынка.И это логично, если предположить, что "толпа "физиков", скорее всего, ошибается в разворотных точках.К сожалению, "по времени" не гарантирует "по уровню", и, например, в 2008-2009 рынок просел еще на 25-30%, прежде чем начал расти.Но в любом случае, логично быть contrarian, когда толпа смотрит в одну сторону.При достаточно длинном горизонте это окупится.