___

Инвест прожарка: Полиметалл «Полиметалл» — российская горнорудная компания, занимается добычей серебра, золота и меди на Дальнем Востоке, Урале и в Казахстане.Металлы, и в первую очередь, золото являются защитными активами в любой кризис, так что прожарить компанию будет особенно актуально.Итак, последние пять лет производство золота у компании ежегодно растет.Но медленно. Все основные показатели, такие как выручка, чистая прибыль, EBITDA в 2017 году сильно просели, но затем в 2018 подросли, а за 2019 год у компании получился настоящий прорыв. За счет роста цен на золото конечно.Текущие мультипликаторы: P/E 17.7 EV/EBITDA 11 Net Debt/EBITDA 1.32 Цена акции 1555 рублей Краткосрочно за акцию играет два момента: возможное повышение в майском пересмотре индекса MSCI Russia и дивиденды за второе полугодие 2019 года, закрытие реестра по которым будет 11 мая.Дивдоходность 2,02%.Дивидендная политика привязана к чистому долгу и если он будет выше 2,5 к скорр. EBITDA, то дивов не будет. Долг был большой, но его погасили до приемлемого уровня.Если посмотреть планы по капексу, то становится ясно, что дивидендам ничего не угрожает.Они, конечно, небольшие.Около 5%.Но они могут вырасти за 2020 год, так как с 1 января золото еще выросло на 10% за унцию.Payout ratio у Полиметалла 49,85%.В ближайшие 5 лет компания планирует планомерно, но также медленно повышать добычу, что тоже говорит о повышении дивидендных выплат в ближайшие годы.Риски компании заключаются в цене на золото.Если она упадет, то финансовые показатели уже будут не такими приятными.А главное то, что Полиметалл за 1,5 месяца, с 23 марта, вырос на 50%, что мы видим из текущего P/E. То есть реально стоит дорого!Другой риск в том, что крупнейшее месторождение компании находится на территории Казахстана.Сейчас, конечно, проблем нет, но кто знает как все может обернуться.Итого.Вот смотришь на компанию, да, дорогая.Но все золотодобывающие компании сейчас дорогие и если верить в то, что рубль еще упадет к доллару, а кризис затянется и, соответственно, золото вырастет, то все кажется уже не так страшно.Пока не проанализируешь другие российские золотодобывающие компании 😉 Очень важно проводить оценку не сферического коня в вакууме, а сравнивать показатели с конкурентами и со средними значениями отрасли в целом.@nebrexnya