___

РИСКИ , СВЯЗАННЫЕ С ИНВЕСТИЦИЯМИ В ОБЛИГАЦИИ 1.Риск, связанный с процентными ставками или рыночный риск.Цена типовой облигации будет двигаться в направлении, противоположном движению процентных ставок: рост процентных ставок обусловливает падение цены облигации; при падении процентных ставок цена на облигацию растет.Продажа облигации раньше даты ее погашения при росте процентных ставок приведет к фиксации убытка (продажа облигации будет совершена по цене более низкой, чем цена покупки).2. Доход и риск, связанный с реинвестициями Вычисление доходности облигации проводится исходя из предположения о том, что получаемый денежный поток реинвестируется.Доход, приносимый реинвестициями, зависит как от преобладающего на рынке в момент реинвестиции уровня процентных ставок, так и от самой стратегии реинвестирования.Колебание реинвестиционных ставок, связанное с изменением процентных ставок, называется риском реинвестиций: инвестор рискует реинвестировать промежуточный денежный поток по более низким процентным ставкам.3. Риск, связанный с колл-опционом Эмитент может погасить (отозвать) весь выпуск или его часть раньше, чем истечет установленный срок жизни облигации.Для инвестора, колл-опцион неудобен.Во-первых, кредитор не может заранее точно установить величину денежного потока, который принесет ему облигация со встроенным колл-опционом.Во-вторых, поскольку эмитент погасит выпуск в момент, когда процентные ставки упадут, капиталу инвестора грозит риск реинвестиций (инвестор вынужден будет реинвестировать полученную сумму по более низким ставкам).И наконец, потенциальный прирост капитала держателя такой облигации может быть невелик, так как цена облигации со встроенным колл-опционом часто не поднимается выше цены колл-опциона.