___

Тянуть сланец будут за счёт эмиссии. Цель - распределить издержки на весь ресурсный сектор мировой экономики Сланцевая отрасль в США неизбежно столкнется с реструктуризацией долгов. Альтернативой этому сценарию - банкротство всей отрасли. Долги у сланцевой отрасли катастрофические, спрос отсутствует, цены ниже плинтуса. Юристы из Haynes and Boone считают, что половине из ведущих 60 независимых американских производителей потребуется пересмотреть варианты по сохранению ликвидности. Под ударом оказались добывающие, трубопроводные и перерабатывающие компании. Речь идёт о всей отрасли целиком. Сланец сбил ориентиры и маркеры мирового нефтяного рынка. Согласно Fitch Ratings, прогнозируемый уровень неуплаты задолженности по кредитам на 2020 г. среди энергетических компаний составит 18%, в то время как практически 20% всех энергетических корпоративных облигаций торгуются ниже уровня в 70 центов/долл., что, согласно данным MarketAxess, указывает на кризис. Многочисленные midstream-компании, которые опираются на частные инвестиции, находятся под угрозой банкротства, поскольку крупные банки готовятся стать владельцами нефтегазовых месторождений в процессе приобретения энергетических активов. Под удар попадают и трубопроводные компании США. По мнению банкиров, частные операторы трубопроводов наиболее уязвимы среди midstream-компаний. Юристы Haynes and Boone, считают, что по мере банкротства производители сланца будут пытаться использовать судебные разбирательства для выхода из контрактов по трубопроводам, по которым взимаются транспортные сборы, основанные на нефтегазовых ценах, которые значительно выше текущего уровня цен. Задолженность частных midstream-операторов торгуется на проблемных уровнях, многие от 40 до 50 центов/долл., среди которых Brazos Midstream, оператор бассейна Делавэр, чей долгосрочный долг был понижен Fitch Ratings на прошлой неделе до CCC+, рейтинга, подразумевающего предбанкротное состояние. Компании, которые брали кредиты для оплаты приобретений перед падением цен, например, нефтяной гигант Occidental Petroleum Corp, сейчас сосредоточены на успокоении акционеров и сохранении денежных средств. Нефтепереработчик PBF Energy (PBF.N) за десять лет построил сеть из шести НПЗ в США, включая покупку в этом году завода в Сан-Франциско, стоимостью около 1 млрд долл. С падением рынка капитализация всей компании целиком составляет меньше, чем стоимость этой покупки. Апрельский опрос среди энергетических компаний, проведенный Федеральным резервным банком Канзас-Сити, показал, что почти 40% из них окажутся неплатежеспособны в течение года, если цены на нефть останутся на уровне около 30 $/б. Спрос в США снизился примерно на 25%, и ожидается, что избыток предложения будет сохраняться в течение нескольких месяцев.