___

В АПРЕЛЕ СНИЖЕНИЕ ДОХОДНОСТЕЙ НАБЛЮДАЛОСЬ ПРАКТИЧЕСКИ НА ВСЕХ ОСНОВНЫХ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ Рост в секторе госдолга в национальных валютах был общей тенденцией для всех развивающихся рынков в минувшем месяце.Российский рынок (ОФЗ) практически полностью отыграл все мартовские потери, чего нельзя сказать про другие EM – Бразилию, Мексику, Индонезию.На их фоне российский госдолг выглядит сейчас достаточно дорогим, особенно в длинной части кривой.Мы считаем, что рынок ОФЗ может продолжить рост в этом месяце на ожиданиях дальнейшего снижения ставок Банком России (-50 бп ждём уже в июне).Длинный конец ОФЗ кажется нам немного перегретым, поэтому мы предпочитаем фокусироваться на бумагах 3-7 лет.