___

ДИНАМИКА КРЕДИТНЫХ РЫНКОВ В АПРЕЛЕ БЫЛА РАЗНОНАПРАВЛЕННОЙ В марте мы наблюдали резкий рост кредитных рисков абсолютно по всем странам.В апреле ситуация была иной – расширение спрэдов продолжилось по наиболее слабым суверенам, в то время как страны с более высокими кредитными рейтингами показали сокращение спрэдов.Россия, имеющая наиболее сильные макропоказатели среди развивающихся стран и располагающая впечатляющие резервами, оказалась в группе сильнейших.Подобная динамика CDS подтверждает тот тезис, который мы неоднократно повторяли в течение последнего месяца – время для агрессивной покупки риска ещё не пришло, лучше пока делать акцент на качественном Investment Grade.Май на кредитных рынках начался негативно – вчера мы наблюдали дружное расширение спрэдов практически по всем странам