___

​Barclays: КазМунайГаз готов к низким ценам, но IPO вряд ли будет Точка безубыточности денежного потока для КазМунайГаз составляет приблизительно $31-33 за баррель, говорит в отчёте Barclays по нефтяному рынку. При этом в банке отметили, что КМГ сейчас находится в сравнительно лучшем положении, чем в 2014 году, перед спадом цен на нефть, так как группа компаний более диверсифицирована, а ослабление тенге оказало положительное влияние на добывающий сегмент, поскольку Казахстан перешел на режим инфляционного таргетирования и капитальные затраты в настоящее время существенно ниже, поскольку основные инвестиции в сегмент добычи и переработки завершены. — Процентные расходы снизились вследствие погашения долгов в иностранной валюте, – отметили в отчёте. — В результате принятых мер по рефинансированию, кредитный профиль КМГ стал более сглаженным и компания имеет доступ к остаткам денежных средств, полученных от делистинга в прошлом. К сожалению, при цене в $35 за баррель и курсе в 420 тенге за доллар чистая долговая нагрузка компании вырастет до 2,7х с 1,4х, а денежный поток будет отрицательным до выплаты дивидендов — около минус $200 млн при условии капитальных вложений на уровне $1 млрд. Следовательно, КМГ, возможно, рассмотрит возможности оптимизации затрат или пересмотрит планы по капиталовложениям, чтобы оказать поддержку денежным потокам, считают в Barclays. Риски дефолта по облигациям минимальны, уверены эксперты: "Учитывая историю государственной поддержки, мы полагаем, что КМГ продолжит обслуживать облигации в любых возможных обстоятельствах". Но IPO скорее всего придётся отложить: "Государство, заинтересованное в IPO КМГ, продолжит свою поддержку, хотя снижение цен на нефть, вероятно, пока лишает перспективы сделки на текущий момент". Риски КМГ — это повышение доходов государства от дивидендов государственных компаний, об этом заявлял президент, а также возможно для покрытия дефицита бюджета будет повышен налог на добычу, говорится в отчёте. Телеграм-канал @KazService