___

<unk> <unk> "Три года без каких-либо выплат неприемлемы" © <unk> Такова была первая реакция основных держателей аргентинских суверенных еврооблигаций на план реструктуризации, представленный правительством на прошлой неделе.В целом объем международных облигаций, которые Аргентина планирует обменять, достигает $66,5 млрд.Согласно биржевому предложению, представленному в SEC , страна планирует выпустить 10 новых еврооблигаций со сроком погашения в 2030, 2036, 2039, 2043, 2047 и два выпуска на каждый год, один в долларах США, а другой в евро.Все новые выпуски будут иметь 3-летний льготный период и повышенную процентную ставку, начиная с 0,5% или 0,6% в зависимости от выпуска.2043 долларовый выпуск достигнет максимальной ставки купона среди облигаций <unk> 4,875%.<unk> Сколько это предложение может стоить держателям облигаций? Такие условия позволят сократить капитал на 62%, что составляет $38 млрд. Процентные платежи будут сокращены на 5% - 18% в зависимости от выпуска и сэкономят правительству $3,6 млрд.Принятие такой сделки будет очень щедрым жестом со стороны инвесторов.К сожалению, этот жест также очень маловероятен, поскольку аргентинские переговорщики являются теми же инвесторами, которые подали в суд на страну во время предыдущего дефолта.Федеральное правительство-не единственная аргентинская власть, которая изо всех сил пытается договориться о своем долге.Вслед за Министерством финансов провинция Буэнос-Айрес пропустила выплату процентов по своим международным облигациям 18 апреля.Провинция планирует реструктурировать международный долг на общую сумму $7,15 млрд и предложить держателям облигаций 6 новых выпусков, 3 в долларах США и 3 в евро, со сроком погашения в 2032 и 2040 годах.Эти облигации, как и выпуски аргентинского правительства, будут иметь 3-летний льготный период и повышенную процентную ставку.Средняя ставка купона составит 4,56% и 2,94% для облигаций, номинированных в долларах США и евро, соответственно (по сравнению с текущими 8,21% и 4,59%).Эта сделка предполагает увеличение срока с первоначальных 4 лет до 13 лет, снижение основного объема на 7% ($5 млрд) и сокращение выплаты процентов на 55%.