___

Обзорная статья про мировой долг - очень кстати, чтобы вспомнить про мое "любимое" соотношение долг/ВВП.Любимое в том смысле что является наверное самым большим надувательством в сфере финансовой статистики.Разве что американские "гедонистические индексы" могут с ним посоревноваться.В самом деле, рассматривая обычного заёмщика мы смотрим на долговую нагрузку (долг к активам) или на долг к EBITDA.Но это, подчеркну его собственные активы и собственная EBITDA .Показатель долга к ВВП соотносит государственный долг с общим ВВП.Понятно, что государство в теории может забрать все деньги почти у всех.Но во-первых, это только в теории, а во-вторых, ВВП вдобавок тоже подсчитан с хитростями: приписной рентой, сомнительными с точки зрения здравого смысла начислениями и т.д. То есть когда бы говорим что в США госдолг к ВВП составляет 102%, это совершенно не то же самое, что долг к EBITDA условного Apple или Газпрома равный 1,02.Это примерно 5-6 если взять только госсектор (доля госсектора в ВВП США - вопрос довольно дискуссионный ввиду неполноты стат.учета, но в любом случае он не превышает 20%).То есть покупая трежеря вы инвестируете в заемщика: 1) с отрицательным OCF 2) долгом к EBITDA более 5 3) отсутствием даже попыток свести бюджет в ноль.И при этом рейтинг у такого заемщика ААА.А у РФ например, госдолг к ВВП сейчас 15,7%, при доле госсектора в ВВП в 33%.То есть долг к условной EBITDA у РФ около 0,5.А рейтинг - ВВВ.Когнитивное искажение, понимаешь))