___

#economics #прожилье Законодатель предложил разрешить публично-правовой компании «Фонд защиты прав граждан - участников долевого строительства» привлекать средства участников долевого строительства при продаже свободных квартир в проблемных домах без использования счетов эскроу. 🏗 Напомним, Фонд создан в конце 2017 года для защиты участников долевого строительства при банкротстве застройщика. Этот механизм пришёл на смену страхованию гражданской ответственности, про который мы писали с месяц назад (здесь и здесь). 🏗 Фонд получает от застройщиков взнос в размере 1.2% от цены ДДУ, а в случае банкротства оных - должен выплатить дольщику денежную компенсацию или завершить строительство дома и передать квартиру. С 1 июля 2019 года все новые проекты реализуются с привлечением средств на счета эскроу, но часть старых проектов завершается с гарантией Фонда - на сегодня это около 39.9 млн метров. ‼️В принципе, в этой новости прекрасно все, но из наиболее примечательных фактов мы бы отметили следующее: 1️⃣ Чистые активы Фонда по состоянию на 30 сентября 2020 года составляют минус 317.4 млрд рублей, а обязательства Фонда в 2.7 раза больше, чем его активы; 2️⃣ Исходя из оценки актуария ожидаемые потери Фонда составляют 10.1% от объёма принятой ответственности, при страховом тарифе 1.2% от цены ДДУ. Иными словами, каждый застрахованный договор увеличивает дефицит Фонда на 300-350 тысяч рублей; 3️⃣ По оценке рейтингового агентства АКРА «собственная кредитоспособность ППК находится на крайне низком уровне - без поддержки со стороны государства она не сможет исполнять обязательства перед участниками долевого строительства». ⁉️В общем, логично было задаться вопросом о том, кто будет гарантировать риски участников долевого строительства, привлекаемых Фондом ? И не пора ли распространить механизм funds of funds и на эту сферу деятельности? Но мы этого делать не станем. Наша оптимистичная редакция во всем старается найти луч света. И он, таки, здесь есть! ‼️Когда и если будет принят закон и фонд отчитается о продажах свободных квартир (слово «когда» скорее относится к закону, а «если» - к отчётности), то исходя из уровня дисконта к рыночной цене сопоставимого жилья можно будет посчитать две штуки: 🧮 implied оценку покупателями вероятности неисполнения обязательств Фондом . Как и любое «голосование кошельком» это будет вполне точный «индекс доверия» отдельно взятому винтику государственной машины; 🧮 математическое ожидание покупателей в отношении срока завершения строительства проблемного дома. По закону он составляет 3 года, но жизнь богаче и разнообразнее чем закон, даже федеральный... PS - финансово-экономическое обоснование проекта по традиции лаконичное - «не потребует дополнительных затрат из федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации». Ну и «не содержит положений, противоречащих положениям Договора о Евразийском экономическом союзе» , тоже важная штука!