___

О коварстве ковенант.Бытует мнение, что ковенанты в выпуске - это хороший тон.Показывает серьезность эмитента и готовность платить.Кроме того, как показал опыт Ломастера, если котировки выше цены оферты, то никто ничего и не принесет.Но в нынешних условиях внеплановая оферта из-за нарушения ковенант - серьезное испытание для эмитента.С этим столкнулся в частности "Дядя Дёнер", у которого по второму выпуску как раз были ковенанты.В условиях карантина вообще найти деньги будет особенно сложно.Правда в условиях оферты сказано, что "Владельцы облигаций вправе предъявить требования (заявления) о досрочном погашении биржевых облигаций в течение 15 рабочих дней после дня раскрытия (2 апреля 2020 года)."Первый рабочий день после карантина, судя по всему у нас будет 4 мая.А срок выкупа выпадает конец мая.Так что время для поиска денег у эмитента есть.Организатор со своей стороны успокаивает инвесторов, сообщая о том, что нарушение ковенантов произошло из-за корректировки отчетности и реальных причин опасаться нет.Но тут, как мне кажется, вопрос уже не столько в конкретной ситуации, возникшей у эмитента, сколько в принципе.Если оферта покаким-то причинам будет отменена, это создаст нехороший пример для всех остальных участников рынка.И вообще, поставит под сомнение действенность ковенант как механизма защиты интересов инвестора.Так что лучше бы бумаги выкупили как положено.