___

💰Не так страшен долг, как его краткосрочность: Практика размещения облигаций субъектами РФ Источник: аналитический обзор АКРА 🔹Обратной стороной экономии на процентах для субъектов РФ стало ограничение количества источников краткосрочной ликвидности. Взяв полугодовой бюджетный кредит вместо кредита на пополнение остатков средств, субъекты пока не могут привлечь новый транш от Федерального казначейства . При этом проблема рефинансирования не потеряла актуальности, хотя и сместилась по времени на полгода вперед. 🔹Зафиксированная субъектами высокая доля краткосрочного долга повышает риски рефинансирования в секторе. В период роста долговой нагрузки особое внимание следует уделять графику погашения. Вновь прибегнув к банковским кредитам, субъекты рискуют на год зафиксировать высокую долю краткосрочного долга, учитывая нежелание банков предоставлять долгосрочные кредиты по низкой ставке. В результате высокая доля краткосрочного долга негативно сказывается на кредитном качестве субъектов. 🔹Эмитенты приспособились к особенностям размещений облигаций. Долгосрочный рыночный инструмент, распределенный среди широкого круга инвесторов и позволяющий привлечь средства даже в начале года, — так под другим углом можно взглянуть на традиционные нюансы размещения облигаций. К подобным нюансам, как правило, относятся сложности выкупа, незарегулированная (по сравнению с кредитами) ставка и длительность процедур подготовки размещения. 🔹Рынок облигаций формируют опытные эмитенты, а новые участники появляются редко. Плановый объем размещений, заявленный на текущий год (без учета Москвы), почти в полтора раза превышает планы на 2020 год. Однако в списке субъектов, планирующих заимствования, преобладают постоянные участники рынка, а новые эмитенты – пока исключение.