___

ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ НЕ СТОИТ В ПОВЕСТКЕ ДНЯ СЕГОДНЯШНЕГО ЗАСЕДАНИЯ БАНКА РОССИИ Сегодня в 13:30 Банк России объявит ставку.Ещё неделю назад ЦБ дал однозначно понять, что повышение ставки не стоит в повестке дня https://t.me/russianmacro/7044.За это время на мировых рынках произошло много важных событий.• ФРС обнулил ставку и запустил QE, а также возобновил программу выкупа краткосрочного коммерческого долга (CPFF) • ЕЦБ объявил о новых покупках облигаций в рамках программы PEPP в размере 750 млрд евро, которая в том числе затронет долги Греции (на них ранее не распространялись покупки ЕЦБ из-за низкого рейтинга) • Банк Англии снизил ставку до 0.1% и тоже увеличил программу выкупа активов • Практически все крупнейшие EM снизили ставки • Цены на нефть, падавшие ниже $19 (Urals), резко развернулись, поддержанные вбросами в СМИ (якобы нефтяные лоббисты США призвали Белый дом договориться с Саудовской Аравией о сокращении, а против России ввести санкции) Всё это, правда, имеет пока ограниченное влияние на рынки.Главная проблема – нарастающий дефицит долларовой ликвидности и остающийся под серьёзным давлением рынок акций США (на наш взгляд, активы всё ещё очень дорогие, а перспективы неопределенны, поэтому монетарное стимулирование пока не очень эффективно).Проблемой остается и ускоряющееся распространение эпидемии в Европе и США, что ведет к дополнительным ограничениям экономической активности.То, что мир оказался в рецессии, которая во 2-м квартале усилится, уже мало у кого вызывает сомнение.Так что ждать сегодня от Банка России ?Может ли он вместе с другими EM также снизить ставку?Или надо повышать?Опрос по ставке в нашем канале (проголосовало 9.5 тыс человек) дал следующие результаты: • 51% - без изменений • 36% - повышение ставки • 13% - снижение ставки Мы настроены более оптимистично, чем наши читатели, и на 99.9% уверены, что повышения ставки не будет.Снижение допускаем, но оцениваем вероятность такого шага не более чем 15-20%.Базовый сценарий – unchanged.Это решение в ценах, и большого влияния на рынки не окажет.А вот если ставку снизят, то краткосрочно это вызовет давление на рубль и позитивно скажется на динамике ОФЗ.Но лишь краткосрочно.Дальше рынки вновь будут ориентироваться на нефть и мировую конъюнктуру.