___

На графике: синяя линия – индекс Shiller PE ratio (циклически сглаженный показатель PE для американских акций из индекса S&P500), красная линия – долгосрочные процентные ставки (UST10).Даже после уже произошедшего обвала valuations американских акций остаются достаточно высокими – около 23 при средне-историческом значении порядка 17.При этом прибыли американских компаний, очевидно, просядут (пока непонятен масштаб).Поэтому даже для возвращения к средне-историческим значениям PE Ratio может потребоваться ещё очень длительный путь вниз.То, что ФРС израсходовал значительную часть патронов ещё в середине пути, не может не пугать…