___

🗓 Календарь первичного рынка Комментарий БК «РЕГИОН» На первичном рынке в корпоративном сегменте активность невысокая. Сегодня на рынок выйдет Ритейл Бел Финанс , завтра – Русская Аквакультура . В ближайшее время запланированы размещения выпусков облигаций Кировского завода , ВИС Финанс , НК «Продовольственная контрактная корпорация» (Казахстан), Элемент Лизинг , ГТЛК . 🐟 РУССКАЯ АКВАКУЛЬТУРА , 001Р-01 Это дебютный выпуск для эмитента. В 2007г. на рынок выходило входящее на тот момент в одну Группу с эмитентом АО «Русское море» . Оферта от ООО «РМ – Аквакультура» предполагает выкуп облигаций в случае дефолта эмитента по выплате сумм погашения и (или) купонного дохода по облигациям. Индикативная доходность нового выпуска Русской аквакультуры предполагает спред к кривой ОФЗ в диапазоне 370-423б.п., что, на наш взгляд, на данный момент соответствует риску эмитентов пограничного третьего эшелона. Рекомендуем участие в размещении по верхней границе маркетируемого диапазона купонной ставки 9,50% годовых. 🛒 РИТЕЙЛ БЕЛ ФИНАНС , 001Р-02 Компания присутствует на публичном рынке капитала с октября 2017г., разместив евробонды в размере 350 млн USD с погашением в 2022 году (144A / RegS) и став первым корпоративным эмитентом еврооблигаций в истории Беларуси. На российском рынке присутствует с июля 2019г. В предыдущий раз на рынок эмитент выходил в июне 2020г. с выпуском номинальным объемом 5 млрд руб. На данный момент вторичная кривая облигаций представлена двумя выпусками с дюрацией 2,25 и 2,93г. общим объемом 15 млрд руб. и достаточно ликвидными. Выпуски предлагают доходность 9,8-10,0% годовых (или спред к ОФЗ 426-455б.п.). Новый выпуск, исходя из объявленных ориентиров по купону 10,25-10,45% годовых (доходность 10,65-10,87%), содержит премию G-кривой ОФЗ в диапазоне 466-488б.п. при дюрации 3,97г. БК «РЕГИОН» 📚Инвестидеи, аналитика и другие материалы доступны в разделе Research Hub.