___

Валютные суверенные долги развивающихся стран продолжают дешеветь на дальних участках, особенно с погашением 10 лет и выше. В последне время на себя обращают внимание государственные облигации Турции, которые смотрелись намного крепче более сильных сверстников из инвестиционной категории. Например, 20-30 летние бумаги Колумбии и Мексики с начала года потеряли в цене 8-15%, тогда как Турция не более 10% за 47 год погашения. При этом выпуск растерял половину преимущества буквально за неделю. Это классическая реакция мусорных облигаций подобного класса, которые до момента ИКС на глобальных площадках создают иллюзию относительного спокойствия за счёт высокой доходности и заведомо широкой премии. Вместе с тем турецкие бонды с точки зрения риска и доходности смотрелись и так очень дорого. Потому их реакция вниз может оказаться еще сильнее. Довольно в тяжёлой ситуации находится правительство, резкое повышение локальной ставки в прошлом году ещё не дало нужного эффекта, а базовые ставки в долларах США по тропинке поднимаются вверх. При низких резервах и высоких плечей госбанков страны перед контрагентами по валютным свопам создают серьёзные риски для системы, когда и если ситуация на внешних площадках выйдет из-под контроля. Я бы остерегался данного риска и больше мониторил ситуацию корпоративных облигаций, способных дать высокую (привлекательную) риск-премию при негативном сценарии в будущем. @bondovik